GREXIT: Ist der Austritt aus der EWU eine ökonomisch sinnvolle Lösung für Griechenland?

Hoeling, Sabrina

Leseprobe

[III]

Abkürzungsverzeichnis:

A Angebot

Außenbeitrag

BIP

Bruttoinlandsprodukt

c.p.

ceteris

paribus

C Konsum

d.h.

das

heißt

Exportangebot

Exportnachfrage

Europäische

Union

EWU

Europäische Währungsunion

Exporte

EZB

Europäische

Zentralbank

I Investitionen

Importe

IWF

Internationaler

Währungsfond

Importangebot

Importnachfrage

Kap

Kapitel

LBS

Leistungsbilanzsaldo

N Nachfrage

OECD

Organisation for Economic Co-operation and

Development

o.S.

ohne

Seitenangabe

[IV]

u.a.

Unter

anderem

Vgl.

Vergleiche

VPI

Verbraucherpreisindex

Wechselkurs

Y Bruttosozialprodukt

z.B.

zum

Beispiel

[1]

1. Einleitung

"Es hat keinen Sinn, über den Austritt Griechenlands aus der Euro-Zone zu spekulieren"

(Spiegel Online, 2012, o.S.). Mit diesen Worten schloss der deutsche Finanzminister Schäuble

2012 nicht nur den Austritt der Hellenischen Republik aus der Europäischen Währungsunion

aus, er verbot sich damit auch sämtliche Spekulationen darüber.

Seit 2008 befindet sich Griechenland in der Krise. Die Hellenische Republik hat die höchste

Schuldenquote Europas, weist die größten Arbeitslosenzahlen auf und ist der Staat, der die

meisten internationalen Finanzhilfen erhalten hat. Bisher waren sich sowohl die Europäische

Union, der Internationale Währungsfond, die Euroländer und Griechenland darin einig, dass

mit allen Mitteln versucht werden sollte, Griechenland in der Eurozone zu halten. Auffällig an

der ganzen Diskussion ist, dass mehrheitlich von politischer Seite, d.h. aus der Perspektive der

Europäischen Union argumentiert wird. Hierbei werden nur die politischen und

wirtschaftlichen Auswirkungen auf die Europäische Währungsunion und andere

Krisenstaaten betrachtet, sollte Griechenland als erster Staat in der Geschichte der

Währungsunion diese verlassen. Griechenlands wirtschaftliche Vor- und Nachteile eines

Austritts werden dabei vernachlässigt. Daher ist es nun an der Zeit für einen

Perspektivenwechsel. Griechenland rückt damit in den Mittelpunkt der Diskussion, d.h. es

wird aus seiner Sicht argumentiert.

In dieser Arbeit beschäftige ich mich deshalb mit den ökonomischen Auswirkungen eines

möglichen Grexit und konzentriere mich dabei auf die Folgen, die dieser für Griechenland

haben würde. Ich werde damit zeigen, dass es sinnvoll ist, eine Alternative zu den jetzigen

Rettungsmaßnahmen zu diskutieren. Bewusst werden die möglichen Effekte auf andere

Staaten und den Euro als Währung vernachlässigt. Ebenso klammere ich juristische

Beschränkungen und politische Rahmenbedingungen aus, sodass die wirtschaftlichen Aspekte

Griechenlands im Vordergrund stehen, die bisher in der Politik und Öffentlichkeit kaum

Beachtung gefunden haben. Ist ein Grexit ökonomisch sinnvoll und damit eine Alternative

oder Ergänzung zu den jetzigen Spardekreten? Wie würde sich die Abwertung einer neuen

griechischen Währung gegenüber dem Euro auf die griechischen Wirtschaftsindikatoren

auswirken?

Um diese Fragen zu beantworten, wird zunächst der Begriff ,,ökonomisch sinnvoll" definiert,

um eine Basis zu schaffen, auf derer Auswirkungen eines Austritts evaluiert werden können.

Dabei rückt der Begriff der Wettbewerbsfähigkeit in den Fokus der Analyse, denn nur wenn

[2]

es der Hellenischen Republik gelingen sollte, einen komparativen Vorteil auf den internatio-

nalen Güter- und Dienstleistungsmärkten zu erlangen, kann sich ihre Wirtschaft langfristig

erholen (Kap.2). Die anschließende Analyse der Entwicklung der griechischen

Volkswirtschaft seit Eintritt in die Währungsunion wird den engen und bereits völlig

ausgeschöpften Lösungsspielraum der Hellenischen Republik deutlich machen. Denn erst

durch diese Mitgliedschaft gab Griechenland seine Kontrolle über die Währungs- und

Geldpolitik an die Europäische Zentralbank (EZB) ab und damit ein wichtiges

wirtschaftspolitisches Instrument auf. In dem darauffolgenden Kapitel wird der

Lösungsansatz der externen Abwertung als Alternative zu den jetzigen Sparprogrammen

dargestellt, wie er in der Theorie der Außenwirtschaft vorgeschlagen wird (Kap.4). Dabei geht

es um die Auswirkungen einer Wechselkursänderung auf Importe und Exporte, die anhand

theoretischer Modelle wie der J-Kurve von Robinson erläutert werden. Um die

Anwendbarkeit der Theorien in der Realität zu demonstrieren, wird anschließend das

Fallbeispiel Argentinien herangezogen, das eine ähnliche Entwicklung wie Griechenland

während einer Wirtschaftskrise Anfang des 21. Jahrhunderts durchmachte (Kap.5). Dieses

Beispiel wird helfen, die Effekte eines Grexit auf Wirtschaftsindikatoren der griechischen

Volkswirtschaft abzuschätzen (Kap.6). Dazu werden statistische Daten u.a. vom Ifo Institut,

Eurostat und dem Centre for European Studies herangezogen und im Kontext der

Fragestellung interpretiert. Abschließend wird im Fazit deutlich gemacht, ob ein Grexit unter

bestimmten Gesichtspunkten ökonomisch sinnvoll ist.

2. Definition: Was ist ökonomisch sinnvoll?

Zu Beginn der Arbeit soll der Begriff ,,ökonomisch sinnvoll" erläutert werden. Ökonomische

Effizienz wird in der Mikroökonomik durch die Pareto- Effizienz abgebildet. Dieses Konzept

ist allerdings nicht auf die makroökonomische Ebene anwendbar. Aus diesem Grunde kommt

die Wettbewerbsfähigkeit ins Spiel. Obwohl der Begriff sowohl von Medien als auch Politi-

kern diskutiert und eine hohe Wettbewerbsfähigkeit gefordert wird, so ist er nicht klar

definiert (Peters, 2010). Auch die Europäische Kommission kommt in ihrem ,,Special Report

on Competitiveness" im Jahr 2009 zu dem Schluss, dass ,,economic literature [does] not

provide a single commonly- agreed definition of competitiveness" (S. 18). Was bedeutet es,

wenn die Wettbewerbsfähigkeit eines Landes steigt oder sinkt? Die klassische Außenhan-

delstheorie sieht die Grundlage für steigenden Wohlstand aller Marktteilnehmer im freien

Handel (Adam Smith, 1776); indem jedes handelnde Land seinen komparativen Vorteil nutzt,

profitierten alle (Ricardo, 1917). Heutzutage, so bemerkt Peters (2010), würde in der ökono-

[3]

mischen Literatur der Begriff ,,komparativer Vorteil" zunehmend durch ,,wettbewerblicher

Vorteil" ersetzt (S.1). Gelingt es einem Land, einen wettbewerblichen Vorteil gegenüber

Handelspartnern zu erlangen, so hat dies Auswirkungen auf viele volkswirtschaftliche

Indikatoren. Exporte würden steigen, Importe sinken und damit würde ein

Leistungsbilanzüberschuss erreicht werden, der Wirtschaftswachstum fördert. Die erhöhte

Nachfrage auf dem Arbeitsmarkt durch steigende Nachfrage ausländischer und inländischer

Konsumenten nach inländischen Produkten und Dienstleistungen würde zu einer sinken

Arbeitslosenquote führen, was wiederum zu steigenden Staatseinnahmen und sinkenden

Staatsausgaben für Sozialleistungen führt. Eine Steigerung der Wettbewerbsfähigkeit hat also

viele positive Effekte und ist aus diesem Grund das Ziel jeder wirtschaftspolitischen

Handlung.

Deshalb wird ökonomisch sinnvoll in dieser Arbeit definiert als eine wirtschaftspolitische

Entscheidung, die die Wettbewerbsfähigkeit einer Volkswirtschaft steigert und langfristig zu

Wachstum und Wohlstand führt. In dieser Arbeit wird nun speziell untersucht, ob dieses Ziel

durch einen Austritt Griechenlands aus der Währungsunion und die Einführung einer griechi-

schen Währung erreicht werden kann. Ist dies der Fall, so wird der Grexit am Ende als öko-

nomisch sinnvoll bewertet.

3. Die wirtschaftliche Entwicklung Griechenlands

Als Griechenland 2001 Mitglied der Europäischen Währungsunion (EWU) wurde, brachte

dieser Schritt dem Land sowohl Vor- als auch Nachteile. Ein Nachteil stellte sich jedoch erst

nach Ausbruch der Finanzkrise 2008 als bedeutsam heraus, denn die Mitgliedschaft im Euro

bedeutete die Aufgabe selbstständiger Geldpolitik. Damit nahm sich Griechenland die Mög-

lichkeit, Anpassungsprozesse durch das Instrument Wechselkurs und die Veränderung der

Geldmenge vorzunehmen. Die Einführung des Euro beschränkte die Hellenische Republik

also in ihrem Handlungsspielraum. Der Verlust der eigenen Geldpolitik wurde jedoch zu Be-

ginn nicht als Einschränkung wahrgenommen, da die Vorteile einer Mitgliedschaft überwo-

gen. Im diesem Kapitel wird deshalb zunächst auf die positive wirtschaftliche Entwicklung

nach Einführung des Euros eingegangen, um danach Auswirkungen der Finanzkrise in Grie-

chenland darzustellen. Des Weiteren wird analysiert werden, warum die negativen Auswir-

kungen gerade in Griechenland schwerwiegender waren als in anderen Krisenstaaten, und der

Verlust einer eigenständigen Geldpolitik einen internen Anpassungsprozess als einzigen Lö-

sungsweg ließen.

[4]

3.1. Der Eintritt in die Währungsunion 2001

Bevor Griechenland Mitglied der Eurozone wurde, galt das Land als ein unsicherer Faktor auf

dem internationalen Finanzmarkt und war als ,,chronische[s]" Risikoland bekannt (Hoffmann

und Richter, 2012, S.2). Die Risikoaufschläge in Form von Zinsen für internationale Kapital-

anleihen waren im Vergleich zu anderen EU-Staaten besonders hoch. Dies änderte sich mit

der Einführung des Euro, da dieser als ,,starke Währung" angesehen und von Kreditgebern als

sicher und stabil bewertet wurde (Büchner, 2002). Durch das Ziel der Zinskonvergenz

zwischen den Mitgliedstaaten der EWU näherten sich die vormals hohen Zinsen, die

Griechenland für ausländische Kredite zu zahlen hatte, den niedrigeren von Ländern wie

Deutschland an. Diese waren mit einer deutlich höheren Bonität von internationalen Rating

Agenturen wie Standard and Poor´s (2012) bewertet worden

. Griechenland konnte sich

dadurch günstiger am internationalen Kapitalmarkt refinanzieren, woraufhin die Kapitalim-

porte anstiegen. Dies löste einen Bau- und Investitionsboom aus, sodass zwischen 2001 und

2007 die gesamtwirtschaftliche Produktion um 4,6% stieg (Born et al, 2012, S.14). Das daraus

resultierende Wirtschaftswachstum basierte allerdings auf einem jahrelangen Prozess steigen-

der öffentlicher und privater Ausgaben, d.h. auf Konsum, während die Sparquote der Haus-

halte negativ war (OECD Factbook, 2011, o.S.). Bis in die 1980er Jahre lagen die Ausgaben

der griechischen Regierung unter dem Durchschnitt der anderen zwölf Länder, die später zur

Europäischen Währungsunion werden sollten. Zehn Jahre später jedoch überstiegen die

Ausgaben Griechenlands die aller anderen Länder deutlich (EEAG Report, 2011). Zwischen

2001 und 2008 konsumierte Griechenland durchschnittlich im Jahr mehr als 100% des

Nettoinlandsproduktes

(Gerken et al, 2011)

Der Grund hierfür waren die wachsenden

Transferleistungen und steigenden Renten, sowie die ansteigende Zahl der Bediensteten im

öffentlichen Dienst. So verdreifachte sich die Anzahl der Staatsbeamte zwischen 1976 und

2010, während die Anzahl der Angestellten in der Privatwirtschaft nur um 24% stieg (EEAG

Report, 2011, S. 10). Im Jahr 2011 arbeitete ein Viertel der griechischen Erwerbstätigen im

öffentlichen Sektor (Standard and Poor´s Rating Service, 2012), deren Einkommen in den

letzten Jahren kontinuierlich stiegen. Bei geringer Produktivität waren die Löhne griechischer

Arbeitnehmer im Vergleich zu anderen Ländern der Europäischen Union und Währungsunion

sehr hoch. So sind die Lohnstückkosten zwischen 2001 und 2011 um 36,5% gestiegen

(Gerken et al, 2011)

Der Anstieg ist damit um 20 Prozentpunkte höher als der des Euroraum-

Siehe Grafik 1: Zinskonvergenz in der Eurozone (1994-2011)

Siehe Grafik 2: Konsumquote Griechenlands in Prozent des Nettoinlandsproduktes

[5]

Durchschnitts

(Gerken et al, 2011)

Dieser Preisanstieg bedeutete eine reale Aufwertung

griechischer Produkte und Dienstleistungen gegenüber seinen wichtigsten Handelspartnern.

Zwischen 2001 und 2008 stieg der Wert um 20% und bis 2009 sogar auf 28% (Born et al,

2012, S.13). Die sinkende Wettbewerbsfähigkeit Griechenlands, hervorgerufen durch einen

sinkenden preislichen Vorteil und eine hohe Konsumneigung bei negativer Sparquote führte

zu einem dramatischen Anstieg der öffentlichen Schulden. Der Staat versorgte sich über den

internationalen Kapitalmarkt ständig mit neuen Krediten, deren Gelder wiederum nur für

Konsum verwendet wurden. Der öffentliche Schuldenstand stieg im Zuge dessen bis 2008 auf

103,4% des BIP, das Defizit lag offiziell bei 5,8%

(EEAG Report, 2012, S.104)

Die hohe

Konsumquote, die eigentlich zu steigenden Steuereinnahmen führen müsste, bewirkte aber

keine Steigerung der Staatseinnahmen, was vor allem an dem hohen Grad der

Steuerhinterziehung lag. Artavanis et al schätzten 2012 nach umfangreichen Forschungen auf

dem Gebiet der Steuerhinterziehung, dass allein 2008 28 Milliarden Euro an Steuergeldern

nicht gezahlt wurden (S. 11). Die geringen Einnahmen in Zusammenhang mit der hohen Kon-

sumquote wirkten sich jedoch nicht nur negativ auf die Staatsverschuldung aus, sondern eben-

falls auf ,,die Investitionen [aus], da der Anteil der inländischen Produktion, der für Investiti-

onen zur Verfügung steht, mit zunehmendem Konsum sinkt" (Gerken et al, 2011, S. 11). Die

Zinsen am Kapitalmarkt stiegen weiterhin, sodass griechische Staatsanleihen für eine Dauer

von 10 Jahren in dem Zeitraum Sommer 2007 bis August 2008 gegenüber den deutschen

Staatsanleihen von 25 Basispunkten auf 65 stiegen (Arghyrou und Tsoukalas, 2010).

3.2 Die Wirtschaftskrise in Griechenland ab 2008

Im Zuge der Finanzkrise 2008 geriet die Hellenische Republik in eine schwere Wirtschafts-

krise. Die griechische Regierung bekannte, falsche Angaben zu ihren Wirtschaftsindikatoren

gemacht zu haben, und korrigierte das erwartete Haushaltsdefizit für 2009 zwei Mal nach

oben, von 6% auf 12,7% und schließlich auf 13,6% (Arghyrou und Tsoukalas, 2010). Die

Erwartungen lagen damit immer noch unter dem realen Defizit, das 15,8% betrug (EEAG

Report, 2012, S. 32). Dieses war eine Folge der hohen Staatsausgaben, die 2009 52% des BIP

betrugen und damit höher waren, als die der anderen Krisenstaaten Portugal, Spanien, Irland

und Italien, die im Durchschnitt 48% des BIP ausgaben (Kovacheva, 2011, EEAG Report

2011, S.100). Das Leistungsbilanzdefizit betrug inzwischen 14,9% in Relation zum BIP. Im

Jahr 2001 waren es noch 7,2% gewesen (Born et al, 2012, S.18). Des Weiteren lag der

Siehe Grafik 3: Die Entwicklung der griechischen nominalen Lohnstückkosten

Siehe Grafik 4: Griechenlands Schuldenstand und öffentliches Haushaltsdefizit (1974-2008)

[6]

Schuldenstand der Republik im Jahr 2009 bei 129,3% des BIP, womit er mehr als 100%

größer war als im Wachstums- und Stabilitätspakt der EU vereinbart ist (EEAG Report, 2012,

S.32). Obwohl die Regierung 2009 versprach, das Defizit schnellstmöglich zu reduzieren,

,,stiegen die Zinsen für griechische Staatsanleihen und die Kosten für die entsprechenden

Kreditausfallversicherungszertifikate" (Gerken et al, 2011, S.9). Daraufhin senkten Rating

Agenturen wie Standard and Poor´s Griechenlands Bonität.

Kurz zusammengefasst kann man sagen, dass die problematische Situation der griechischen

Wirtschaft in mehrere Teilprobleme aufgeteilt werden kann. Die Hellenische Republik weist

zum einen seit Jahren die höchste Konsumquote Europas auf, gleichzeitig war die Sparquote

negativ, sodass das Land kontinuierlich mehr ausgab als es einnahm. Das negative

Leistungsbilanzdefizit bedeutet, dass die Hellenische Republik einen Importüberschuss hat,

und damit ausländischer Kredite zur Finanzierung desselben bedarf. Dies wurde nach Eintritt

in die EWU durch Kredite zu günstigen Zinsbedingungen möglich (Arghyrou und Tsoukalas,

2010; Gerken et al, 2011). Die daraus resultierende steigende Verschuldung ist also auf das

hohe Leistungsbilanzdefizit zurückzuführen, das wiederum das Resultat ,,einer immer schwä-

cheren Wettbewerbsfähigkeit der griechischen Volkswirtschaft ist" (Gerken at al, 2011, S.8).

Damit ist die geringe Wettbewerbsfähigkeit das Hauptproblem Griechenlands. Griechische

Güter und Dienstleistungen sind vor allem durch die steigenden Lohnstückkosten für ihre

ausländischen Handelspartner preislich unattraktiv. Erst wenn es der griechischen

Volkswirtschaft gelingt, einen preislichen Vorteil auf dem internationalen Güter- und

Dienstleistungsmarkt zu erreichen und einen positiven Leistungsbilanzsaldo zu erreichen,

kann das Land genug Vermögen aufbauen, um seinen Kreditbedarf im Inland abzudecken.

Am Ende wäre es damit nicht weiter auf ausländische Kredite angewiesen (Gerken et al,

2011; Born et al, 2012).

3.3. Lösungsversuche: Der Weg aus der Krise?

Im Jahr 2010 beantragte die griechische Regierung offiziell Finanzhilfen und bekam im Zuge

dessen ein Hilfspaket in Höhe von 110 Milliarden Euro zugesprochen. Davon kamen 80 Mil-

liarden in Form bilateraler Darlehen von den anderen Mitgliedstaaten der Eurozone und

weitere 30 Milliarden vom Internationalen Währungsfond (IWF). Als Gegenleistung musste

Griechenland die Zusage geben, jährlich 20% des BIP zur Konsolidierung ausländischer

Schulden zu verwenden, Einschnitte im öffentlichen Sektor durchzuführen, die indirekten

Steuern zu erhöhen und eine Rentenreform einzuleiten. Des Weiteren sollten Strukturrefor-

men auf dem Arbeitsmarkt, inklusive Lohnkürzungen, die hohen Arbeitslosenzahlen bekämp-

[7]

fen und zusammen mit Fördermaßen für Exporte die Wettbewerbsfähigkeit steigern und das

Außenhandelsdefizit senken (EEAG Report, 2011). Es wird also deutlich, dass Griechenland,

EWU und IWF den Weg aus der Krise in umfassenden Reformen und einer internen Abwer-

tung sahen, d.h. einer Preissenkung griechischer Waren und Dienstleistungen in Relation zum

Ausland. Das oberste Ziel war damit die Steigerung der Wettbewerbsfähigkeit, sodass

Griechenland gegenüber seinen Handelspartnern preislich attraktiver erscheint (EEAG

Report, 2011).

Untersucht man die Ergebnisse der Maßnahmen allerdings im Jahr 2012, so kann man

erkennen, dass sich die griechische Wirtschaft trotz strikter Ausgabenkürzungen, der

Erhöhung von Steuern und Abgaben, sowie finanziellen Hilfen von EU, IWF und EWU und

eines Schuldenschnittes von 53% im März 2012 nicht erholen konnte (Blankart und

Bretschneider, 2012, S.12). So betrug die Reduzierung der Staatsausgaben 2011 4,1% in

Relation zum BIP. Die Senkung gelang vor allem durch die Entlassung Staatsbediensteter und

die Kürzungen von Renten und Sozialleistungen. Da das Wirtschaftswachstum und damit das

BIP gleichzeitig jedoch sanken, reduzierten sich die Staatsausgaben effektiv nur um 1,9% des

BIP (Weisbrot und Montecino, 2012, S.6). Der Schuldenstand ist deshalb weiter angestiegen,

von 144% in Relation zum BIP im Jahr 2010 auf 162,8% des BIP im Jahr 2011

(EEAG

Report, 2012, S.32). Grund hierfür sehen Experten der EEAG (2011 und 2012) vor allem in

den steigenden Sozialausgaben und den sinkenden Steuereinnahmen durch die wachsende

Anzahl Arbeitsloser. Die Belastungen aus den Ausgabenkürzungen und Reformen tragen die

griechischen Arbeitnehmer, deren Erwerbsquote weiter sinkt

(Seidel, 2012, S.3; Weisbrot

und Montecino, 2012, S. 8).

Der Lösungsansatz der internen Abwertung resultierte letztendlich in einer nun seit vier Jah-

ren andauernden Rezession. Der reale effektive Wechselkurs

wertete zwar seit 2010 um 7%

ab und machte damit ,,ein Viertel der Aufwertung aus den ersten neun Eurojahren wieder

wett" (Born et al, 2012, S.18), liegt damit allerdings nur 2% unter dem Wert von 2008 (Ebd,

5 Siehe Grafik 5: Reales BIP Wachstum in den EU Mitgliedsstaaten (2011)

Siehe Grafik 6: Beschäftigung als Anteil an der Bevölkerung im erwerbstätigen Alter (1994-2011)

Nach der Definition von Eurostat ist der reale effektive Wechselkurs REW, auch Preis - und Kostenindikator

genannt, ein Indikator, der Auskunft über ,,die Preise und Kosten eines Landes (oder Währungsgebiets)

gegenüber den wichtigsten Konkurrenten auf den internationalen Märkten" gibt (Eurostat, 2012). Der REW ist

damit ein Messwert für die Entwicklung einer Volkswirtschaft und wird auf Basis der Lohnstückkosten im

Verhältnis zu den 27 EU- Mitgliedsländern und neun weiteren Industrieländern (Australien, Kanada, Vereinigte

Staaten, Japan, Norwegen, Neuseeland, Mexiko, Schweiz und Türkei) berechnet. ,,Für die Berechnung der REW

werden doppelte Exportgewichte verwendet, die nicht nur den Wettbewerb auf den Heimatmärkten der

verschiedenen Wettbewerber berücksichtigen, sondern auch den Wettbewerb auf anderen Exportmärkten. Ein

Anstieg des Index bedeutet eine Verringerung der Wettbewerbsfähigkeit" (Eurostat, 2012)

[8]

S.14). Durch die Rezession ist die Menge an produzierten Gütern und Dienstleistungen ge-

sunken, die Preise der Exportgüter sind aber fast konstant geblieben. Dadurch ist der Gesamt-

export an Waren und Dienstleistungen als Anteil des BIP in dem Zeitraum 2008 bis 2012 im

Durchschnitt konstant geblieben (Born et al, 2012, S.19). Das Leistungsbilanzdefizit ist

dennoch leicht gesunken von 14,9% in Relation zum BIP im Jahr 2009 auf 9,8% im Jahr 2011

(Born et al, 2012, S.19)

. Die Ursache hierfür liegt in der positiven Entwicklung der Handels-

und Dienstleistungsbilanz, hervorgerufen durch die sinkenden Importe. Die Einfuhr von

Gütern ist gesunken, was vor allem an den ,,schwierigeren Kreditbedingungen", der Rezession

und der dadurch schrumpfenden Gesamtbinnennachfrage liegt (Born et al, 2012, S.19). Die

gesunkene Nachfrage ist wiederum vor allem mit den starken Kürzungen im Sozialsystem zu

erklären. Die Bevölkerung muss mit geringeren Einkommen und gekürzten Sozialleistungen

leben, wodurch sich Importgüter in Relation verteuert haben.

Der Importwert sank dadurch

zwischen 2010 und 2012 um 6% (Born et al, 2012, S.19). Als Resultat gibt es nur eine ,,rela-

tive Verbesserung des Außenbeitrages" (Born et al, 2012, S.11), allerding ohne, dass die

griechische Wirtschaft in der Lage war, Überschüsse zu erzielen.

Obwohl die griechische Regierung sich um Einsparungen zu bemühen scheint, belasten hohe

Zinslasten den Staat zusätzlich. Im Vergleich zu anderen EU und EWU Staaten hat die Helle-

nische Republik die höchsten Zinsen zu zahlen, was die Sanierung erschwert und die politi-

schen und sozialen Kosten zusätzlich erhöht

. Durch die hohen Zinszahlungen an ausländi-

sche Gläubiger ist die Regierung gezwungen, weitere starke Einschnitte im griechischen So-

zialsystem durchzuführen. Dies trifft vor allem die Unter- und Mittelschicht. Die steigende

Unzufriedenheit und das Unverständnis der Bevölkerung resultiert wiederum in einer sinken-

den Unterstützung für Reformen, sodass es der Regierung zunehmend schwer fällt, Mehrhei-

ten für ihre Reformbemühungen zu finden. Ein Grund für die hohen Zinsen ist allerdings die

immer noch hohe Konsumquote des Staates Griechenlands, die bei über 100% des

Nettoinlandsproduktes liegt (2010 lag sie sogar bei 109,9%). In Zusammenhang mit einer

2011 sogar negativen Investitionsquote bewirkt dies, dass das Vertrauen der Gläubiger in die

Fähigkeit Griechenlands, Kredite zu bedienen, sinkt (Gerken et al, 2011).

Wurde das Ziel einer steigenden Wettbewerbsfähigkeit durch eine interne Abwertung also

erreicht? Zu diesem Zeitpunkt muss man dies verneinen. Der BIP Deflator als Preisindex für

selbsterzeugte Waren und Dienstleistungen verteuerte sich in Griechenland zwischen 2000

Siehe Grafik 7:

Griechische Zahlungsbilanz (2005-2011)

Siehe Grafik 8:

Zinslasten der EU-Mitgliedsstaaten (2011)

[9]

und 2011 um 40% (in Deutschland verteuerte er sich im gleichen Zeitraum um 14%) (Streule

und Thürmer, 2012; Sinn, 2012). Bemühungen ab 2010 den Preisindex zu senken, waren nicht

erfolgreich. Während Deutschland also auf dem internationalen Güter- und Dienstleistungs-

markt wettbewerbsfähiger wurde, sank Griechenlands Wettbewerbsfähigkeit.

Auch die Entwicklung der Lohnstückkosten trägt dazu bei, dass die Hellenische Republik

bisher keinen komparativen Vorteil erlangen konnte. Von 2010 auf 2011 sind die

Lohnstückkosten in Griechenland zwar um fast zwei Prozentpunkte gesunken, allerdings

liegen sie damit immer noch weit über dem Durchschnitt der Euro- Zone (der Durchschnitt

der Euro-Zone ist 30 Prozentpunkte niedriger) oder vergleichsweise Deutschland (die

nominalen Lohnstückkosten Deutschlands sind sogar 32 Prozentpunkte geringer als die

griechischen) (Gerken et al, 2011, S.14). Hohe relative Lohnkosten in Relation zu den

wichtigsten Handelspartnern sind ein Indikator für die geringe Wettbewerbsfähigkeit, gerade

für ein Land wie Griechenland, dessen Exporte von dem Dienstleistungssektor dominiert

sind

. Den Grund für den erfolglosen Versuch der Lohnkürzungen sehen Born et al (2012)

u.a. in dem Widerstand von Gewerkschaften und Bevölkerung, die sich gegen die im nötigen

Umfang geplanten Kürzungen stellen (S.10).

Bisher wurden die Ziele der Haushalskonsolidierung nicht erreicht und das vorgegebene Ziel

der Troika aus EZB, Europäische Kommission und IWF ab 2013 einen Primärüberschuss als

Ergebnis der internen Abwertung zu erzielen, scheint in weite Ferne gerückt zu sein. Der

wirtschaftliche Anpassungsprozess gestaltet sich schwierig, da die Staatseinnahmen erheblich

hinter den Zielvorgaben zurückblieben und bei einigen Ausgabekategorien die empfohlene

Haushaltsobergrenze überschritten wurde. Da Griechenland das Instrument der Geldpolitik

nicht nutzen kann, ist die Mitgliedschaft in EU und EWU das einzige, was Griechenland im

Moment davor bewahrt, insolvent zu gehen. Regelmäßige Geldtransfers im Zuge der

Rettungspakete und die Aktivitäten der Zentralbank überbrücken die Finanzierungslücken

zwischen Export und Import, Staatsausgaben und Einnahmen (Born et al, 2012).

Regierungschef Samaras verkündete im September 2012, dass ,,ohne weitere Hilfszahlungen

aus dem Ausland, Ende November 2012 [die öffentlichen] Kassen leer sein würden" (Peter

und Böhmer, 2012, S.2). Mitte November brauchte die griechische Regierung weitere 31

Milliarden Euro an Hilfsgeldern, um handlungsfähig zu bleiben (Markus Körner et al, 2012).

Am 26.11.2012 einigten sich die Finanzminister der Euroländer, der IWF und die Europäische

Im Dienstleistungssektor macht das Transportwesen 50% aus, gefolgt vom Tourismussektor mit 40% (Born et

al, 2012, S. 19)

[10]

Zentralbank darauf, die Laufzeit der Kredite um weitere 15 Jahre zu verlängern, eine Tranche

von 44 Milliarden Euro an Griechenland zu überweisen und die Zinsen um 100 Basispunkte

zu verringern. Des Weiteren ist geplant, ein ,,Schuldenrückkaufprogramm" (Frankfurter

Allgemeine Zeitung, 2012, o.S.) einzuführen, bei dem ausländische Gläubiger Griechenland

ihre Schuldenpapiere (in Form von Staatsanleihen) zu einem geringen Preis anbieten. Eine

weitere Neuerung ist die Verpflichtung der Eurostaaten, die Gewinne ihrer nationalen

Notenbanken, ,,die mit dem Ankauf griechischer Staatsanleihen zusammenhängen"

(Frankfurter Allgemeine Zeitung, 2012, o.S.), im Jahr 2013 an Griechenland zu übertragen.

All diese Maßnahmen sollen dem Krisenstaat Zeit geben und die jährliche finanzielle

Belastung senken. Somit soll langfristig eine Steigerung der Wirtschaftsleistung und

Wettbewerbsfähigkeit möglich sein. Geht man aber davon aus, dass die anderen Länder die

Hellenische Republik weiterhin finanziell unterstützen, so besteht die Gefahr, dass dies auf

lange Sicht in einer europäischen Transferunion endet. Dies kann nur verhindert werden,

indem es Griechenland gelingt, seine Wettbewerbsfähigkeit in der kurzen Frist zu erhöhen

und sich selbstständig zu refinanzieren.

Zusammenfassend lässt sich feststellen, dass die obigen Fakten und Zahlen den Schluss zulas-

sen, dass eine Preis- und Lohnkostensenkung notwendig ist, um die Wettbewerbsfähigkeit

Griechenlands zu steigern. Somit wird es dem Land langfristig ermöglicht, sich selbstständig

am Kapitalmarkt zu refinanzieren. Unter der Voraussetzung einer Mitgliedschaft in der Euro-

zone ist dies bisher nur durch eine interne Abwertung möglich, was allerdings nur mäßig

erfolgreich war. Die Abhängigkeit von ausländischen Gläubigern stieg, während sich die wirt-

schaftlichen Indikatoren nur minimal verbesserten oder sogar zum Teil weiter verschlechtert

haben. Da die Exporte nicht gestiegen sind, hat sich der Außenhandelsbeitrag kaum verbes-

sert, sodass das Leistungsbilanzdefizit nach wie vor sehr hoch ist. Es ist nun also Zeit, eine

externe Abwertung als Alternative in Erwägung zu ziehen. Wie würde sich der Austritt Grie-

chenlands aus der Währungsunion und die darauf folgende Abwertung der neuen griechischen

Drachme auf die Wettbewerbsfähigkeit auswirken?

4. Folgen einer Abwertung in der Theorie der Außenwirtschaft

Um am Ende der Arbeit die Frage beantworten zu können, ob der Austritt Griechenlands aus

dem Euro verbunden mit der Abwertung einer neu eingeführten griechischen Währung eine

ökonomisch sinnvolle Maßnahme ist, müssen erst einmal die theoretischen Grundlagen einer

eigenständigen Geldpolitik betrachtet werden. Führt Griechenland wieder die Drachme ein,

kann es selbstständig über die Geldpolitik und damit über Geldmenge und Wechselkurs der